2) Informe del perito Ad-hoc Enrique GarcíaVazquez:

A fojas 158/164 obra informe del citado experto denominado “indispensables aclaraciones a rubros del balance de pago”.

      a) Primero centra el análisis en lo que reflejan las cuentas de capital del balance de pago (desde ahora B.P.), las que están por debajo de las transacciones corrientes a partir del saldo de la cuenta corriente del BP, y en el período 1976/8; es decir las cuentas referidas a los movimientos de capitales compensatorios y no compensatorios, del citado estudio infiere: -En el B.P. del período 1976/81, existen movimientos anormales que resulta indispensable aclarar. -Compara la posición deudora externa (que surge de deducir al endeudamiento neto -DEA menos RI- al fin de cada período, el endeudamiento neto al inicio del mismo período) con el saldo de la cuenta corriente del BP, ya que salvo reducidas desviaciones que se compensan a lo largo del tiempo, teniendo en cuenta las magnitudes que se manejan, ambos saldos son equivalentes, o sea la  posición deudora externa, se mejora o empeora en el saldo positivo o negativo de la cuenta corriente del BP; pero a partir de 1978 (antes de ese año, las diferencias eran poco significativas), se observa una extraordinaria desviación y un inexplicable empeoramiento en la desviación de la posición deudora externa del país (PDE), que para los años 1978/79/80/81 muestran respectivamente un saldo de dólares 2.652 M, 1.559 M, 6.157 M y 8.260 M, o sea que en los extremos del período se pasa de un saldo de dólares de 2.652 M a dólares 8.260 M, el siguiente cuadro muestra las desviaciones:

( En millones de dólares )            Año            1978       1979       1980      1981

                       PDE                                    815       2095      10925    12315

SALDO CTA CTE DEL B.P.                             1833     (   536)    (5788)    (4055)

DESVIACIONES                                          1652       1559         615      8260

      -Que la cuestión es determinar las razones de tales desvíos; si a las desviaciones totales de cada año, en el período 1978/81, se las ajusta por los rubros que se encuentran debajo de las transacciones corrientes del BP, correspondientes a inversiones directas, derechos especiales de giro y ajuste de paridades y a ese resultado se le detrae para cada año los movimientos de capitales a corto plazo del sector privado y los montos por financiación de exportaciones no liquidadas por el exportador, el experto llega a un total de diferencias no justificadas, que se exponen en el siguiente cuadro.-

    (En millones de dolares)                     Año   1978    1979     1980     1981

  -Desviaciones mas ajustes                           3092    2028     6805     8882

  -Movimientos de capitales a corto

   Plazo del sector privado                             (576)   (1143)   (4656) (3898)

  -Financiación de exportaciones                        9        841    (    33) (1555)

  -Diferencia no justificada                               2525    1726      2116    3429

      -Que todos los datos apuntados surgen de las memorias del BCRA y de los cuales surgen rubros que deben aclararse. -Que analizando el rubro “movimiento de capitales“ del  B.P., por debajo de la línea de transacciones corrientes, (inversiones, movimientos de capital de corto plazo del sector privado) se concluye que en el período 1978/81, en especial 1980/81, existe un egreso de capitales que emigran, individualizados en las Memorias del BCRA como “capital de plazo no individualizado” por un monto de algo más de dólares 10.000 M; aclara que dicha fuga de capitales, se vio facilitada por el doble mecanismo de la libertad de movimiento de fondos con el exterior, debido al enfoque monetario del BP, y a la sobrevaluación del peso experimentada a partir de 1979;  recuerda que cada residente podía adquirir divisas sin declarar por una suma diaria de dólares 20.000. -Expresa que es posible que una parte de la cifras apuntadas haya sido adquirida por pequeños ahorristas; pero que no cabe duda que el grueso fue girado al exterior por pocos operadores con gran liquidez y fácil acceso al crédito interno; es indudable que una proporción de remesas fue a respaldar créditos concedidos por bancos extranjeros a los titulares de los fondos remesados. -Que en relación al rubro “financiamiento de exportaciones” correspondería verificar la situación del año 1981, en el que aparece una elevada cifras de exportaciones sin liquidar. -Que con respecto a las “Diferencias no justificadas”, procede una aclaración sobre esta diferencia de casi dólares 10.000 M, que existe muy pocas posibilidades de investigar desde el ámbito privado las causas que han motivado esta diferencia tan elevada, que podría originarse en algún concepto deudor que normalmente debió figurar por arriba de la línea del saldo de la cuenta corriente del BP, pero que por error o deliberadamente se la hace figurar por debajo, que en los BP siempre han existido diferencias, pero por montos muy reducidos, por ejemplo, la diferencia en 1977, fue de dólares 504 M.-

      En relación a los rubros observados, el experto sugiere: -Investigar a los principales adquirentes de divisas giradas al exterior, a través de los comprobantes existentes en las entidades autorizadas. -Relación que pueda existir, entre los adquirentes de divisas, con los titulares de deudas con el exterior, en especial los que cuentan con avales y seguros de cambio. -Comportamiento de las entidades autorizadas, que intervinieron en las operaciones a que se refieren los puntos anteriores. -En relación a las exportaciones, habrá que investigar los procedimientos seguidos por los exportadores y las entidades autorizadas.-

      b) Luego examina y analiza lo sucedido en el mismo período por encima del saldo de la cta. cte. del BP, es decir las transacciones de bienes y servicios, calculando los pagos en exceso por dichas transacciones, en el período 1978/1981, de igual forma que las diferencias apuntadas en la cuenta capital del BP.-

      -Como consecuencia de la sobrevaluación de la moneda, a valores constantes, a partir de 1978, las exportaciones se subvaluan y toma importancia la importación excesiva de bienes de consumo y los materiales de utilización intermedia, en relación a los servicios reales, aumentan los viajes al exterior, aumentan los servicios financieros por el incremento de remesas de utilidades, dividendos y regalías, e intereses pagados en exceso, por el doble efecto del incremento de la DEA y la suba de las tasas de interés en el mundo, es así que los pagos en exceso de intereses al exterior como consecuencia de las remesas excesivas o injustificadas en los diversos conceptos del BP, origina para los años 1978/79/80/81 pagos en exceso por intereses de dólares 138 M, 373 M, 1.495 M y 3.435 M respectivamente.-

      -Realiza un cálculo de las remesas excesivas al exterior para los diferentes rubros que componen las transacciones de bienes y servicios del BP (exportaciones, importación de bienes de consumo y materiales de utilización intermedia, viajes utilidades, dividendos intereses y ajustes), y para el mismo período 1978/79/80/81, llega a un monto de remesas excesivas para cada año de dólares 138 M, 1.864 M, 7.883 M y 10.436 M.-

      En base a lo anterior y a las diferencias injustificadas de las cuentas de capital, llega al siguiente cuadro para dicho período.-

 

REMESAS EXCESIVAS O INJUSTIFICADAS

    Millones de dólares             Año 1978      1979      1980       1981

  -Cuentas de capital                    3092      2028      6805       8882

  -Transacciones corrientes             138      1864      7883      10436

  -Ajustes                                  (700)      (800)     (900)      (1000)    TOTAL

  -TOTAL                                     2530      3892      13788    18318      38528

-En consecuencia siendo:

   -Total remesas excesivas o injustificadas 1978/81           Dólares 38.528   M

     Menos

   -Posición deudora neta (DEA-RI) al 23-12-1981           Dólares 31.794   M

   -Posición neta acreedora del país (de no haber existido  

    tales remesas).-                                                              Dólares   6.734   M

      c) Entiende que todo lo expuesto anteriormente es el enigma descifrado del sector externo en la economía Argentina, y se pregunta cómo pudo en tres años empeorar la situación neta del sector externo en dólares veinticinco mil millones, y se contesta que la situación reinante obedece a la absurda política seguida del enfoque monetario del BP, se quería converger los precios internos y externos y ocurrió al revés, fue mayor la brecha entre el ritmo de las devaluaciones adelantados por la “tablita” y el aumento los precios internos, influidos a la suba por los de los servicios y productos no transables, en el plano internacional conviviendo al mismo tiempo con una libertad casi irrestricta para girar divisas al exterior por residentes y no residentes, produciéndose un verdadero vaciamiento de los activos externos del país, ya que si bien es importante el aumento de las exportaciones para el desarrollo, más importante es saber aplicar y conservar los activos externos y no derrochar los mismos. -Que no puede omitirse, la forma negativa en que incidió en todo el proceso, el hecho de que la Argentina careciera de un sistema de derecho, con lo que se demuestra la supeditación de la economía a la confianza que inspira un gobierno regularmente constituido; finalizando su informe explicando pautas y principios a aplicar en el campo del sector externo, para no exceder un monto máximo de endeudamiento y compatibilizar los servicios de la deuda con las posibilidades ofrecidas por la cta. cte. del BP, teniendo en cuenta la necesidad de reservas y contar con buenas estadísticas sobre el monto de la deuda y los distintos rubros del BP, cosa que no ha sido posible verificar.-

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